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4月17日，在A股市场一片“涨声”中，银行板块尾盘全线走强，42家上市银行悉数飘红，多家银行股价续创新高，中信银行午后封住涨停。上一次银行股涨停是在2月，LPR（贷款市场报价利率）超预期大幅下调次日，平安银行在大金融板块持续走强中涨停。
截至17日收盘，中证银行指数收涨1.78%，本周以来三个交易日累计涨3.69%，跑赢大盘近2个百分点。个股方面，除中信银行以9.98%领涨外，宁波银行涨4.58%，西安银行、平安银行、兰州银行、青农商行涨幅也均在3%以上，当天合计19股涨幅超过2%，涨幅靠前个股以股份行、城农商行为主。
得益于去年以来的强劲表现，中国银行、农业银行周三股价续创历史新高，其他几家国有大行股价也持续创下阶段性新高。股份行中，中信银行、招商银行等也创下几个月以来新高。
就在上周五（4月12日），工、农、中、建四大行披露了去年10月以来中央汇金增持情况，半年内合计增持四大行近11亿股，期间四大行均实现了股价双位数涨幅，市值合计增加了6500多亿元，其中A股总市值合计增加了约5200多亿元。总体来看，截至上周五，六大行总市值较6个月前合计增约6667亿元，其中A股总市值合计增加了约5273亿元。
去年以来，银行股成为市场避险情绪中的重要支撑，其中股价频创新高的农业银行、中国银行股价分别涨了63.18%、56.49%，中信银行、交通银行则分别以54.36%、52.33%涨幅紧随其后。
从去年12月11日中证银行指数阶段性触底往后看，中信银行持续领涨，至今涨幅接近37%，南京银行、成都银行涨幅也接近30%，其后是北京银行、沪农商行、农业银行、江苏银行、招商银行、长沙银行、杭州银行等，涨幅均在20%以上。
不过从市净率来看，行业全面破净的局面并未改变。截至最新收盘日，招商银行PB（市净率）已经回升至0.9倍以上，市净率0.8倍以上个股回升至4只，但仍有华夏银行、贵阳银行、浦发银行、民生银行PB在0.4倍以下。
在不少机构人士看来，低估值、高股息等是资金看好银行股的重要因素，尤其在利率下行、避险情绪浓厚的环境下，银行板块防御特性明显。在新的“国九条”要求下，部分机构认为，银行股高分红优势或得到更多青睐。
从去年年报中已经披露的分红方案来看，银行板块尤其国有大行仍出手最为大方（详见报道《去年大手笔分红5500亿，银行股高股息率能否持续？》）。另外从股息率的角度，据华创证券数据，尽管银行板块整体PB已经较前期低点上行至了0.48倍，但仍处于历史8.22%的较低分位数水平，股息率仍有5.24%，个股股息率多数在5%以上，具备长期配置价值。
“银行持仓仍在低位、分红和拨备提供银行股投资的安全垫。”从华创证券银行分析团队观点来看，经过1~2年的调整，当前银行板块内部各项银行品种的估值都已经下行至历史低位，进一步下行空间有限。短期内，对资金吸引力较强的仍是基本面稳健的国有大行、高股息的优质区域城商行，长期则更考验各家银行的商业模式。
从已经披露的2023年业绩来看，银行业资产质量整体持续改善，但因为息差收窄、中收不及预期等因素面临的盈利压力依然不小，拨备反哺效应仍在。同时，房地产、地方城投等领域的风险仍是主要担忧。
随着银行股股价逆势走高，关于高股息行情能否持续的分歧也加剧。广发证券银行业分析师倪军认为，息差及资产质量压力下，银行业正减少规模诉求寻求高质量发展，投资者可以适当降低绝对收益预期，用更长期的配置眼光看待银行股投资。
“近期市场由于数据发布呈现了波动调整，银行股跑出了相对收益，但高股息已经渐显疲态，预计年内最好的银行绝对收益投资阶段已经过去，后续将会进入平淡期，建议投资者降低绝对收益预期，以仓位配置的眼光看待银行股投资。”倪军在研报中表示。
在2023年业绩发布会上，多家大行、股份行高管均提到未来将减少规模诉求，倪军认为，这意味着信用供给的低价低效部分减少，供求会保持相对平衡，行业整体贷款加权利率下行的速度会趋缓。
另外，低价信用通过高信用大型企业传导到中小型银行的负债端的量会减少，这意味着中小银行获取廉价负债的量会被挤压，中小银行一般存款的获取难度会加大，追求过高规模增幅的中小银行平衡资产负债的难度也会加大，除非中小银行也顺势降低风险资产扩张速度。“银行高质量发展也意味着，过去几年脱离资本留存增速的信用扩张速度将向合理中枢回归。”
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亓宁
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